在足球博彩的領域中,目前基本上形成兩種形式的博彩交易方式:傳統型及交易平台型。其中中國彩民熟悉的澳彩、歐洲著名的立博及威廉希爾等是傳統型的代表,其特點是博彩者十分具體地知道接受你投注的人是誰(俗稱莊家),而莊家的最大特點,則是莊家一對多接受投注,而且通過可以賠率來調節自身的風險。而新興的交易平台型,則是以必發交易所為代表,其中最大特點是博彩者並不會知道接受你投注的是誰,而交易方式則可以呈現多對多的局面。由於交易平台型博彩者選擇的交易方式,除了買(相當於傳統的投注)外,還可以賣(相當於傳統的莊家)。

中國的足彩是採用彩池制的營運模式,大家都知道中彩者所贏的彩金是來自其它彩民的投注額扣掉彩票中心的利潤和行政費用。很多人以為國外傳統莊家是和客戶對賭,因此很多彩民頗為看重莊家的水位及盤口異動以捉摸其取向。實質上具規模如澳彩的莊家都是大企業,不會和顧客對賭,還是從平衡各方注碼對沖掉風險再從賠率差額中賺取利潤。以比較簡單的亞洲盤為例,由於只有上下盤兩個選項,比較容易了解對沖的手法。我們常說的15水,就是莊家為上下盤開出合共只賠85%的水位組合,扣起的15%便成為莊家的利潤。當然世事很難完美,做到百分百對沖的機會不大,所以莊家的利潤實際上很難有15%,但成功的莊家總能做到接近的盈利率。

大家經常可以見到莊家變水甚至變盤,就是為了達致對沖風險的基本手法。莊家收受的注碼不平衡,便要調節水位盤口抑壓熱賣的一方而吸引註碼投向另一邊。大型莊家客戶為多,在交易繁忙時段注單如雪片飛來,人手調節水位盤口根本不可能及時反應,因此這項工作都要倚賴複雜而反應迅速的計算機程序自動運作,基本上不存在莊家立心吸納甚麼籌碼的意向。莊家的變水變盤舉動,其實應理解為某些投注者或大戶的取向,因為他們的大手投注是令到莊家自動作出調整的導因。當然我們不能排除某些較小規模的莊家會冒險直接受注與客戶對賭,也不能排除某些人有知情的可能性,但知情的不一定是莊家,也可以是那些大筆模擬的大戶。

博彩交易所和傳統莊家的基本分別是讓客戶在同一個平台可以買也可以賣,它完全是一個中介平台,連對沖注碼的程序也不用做便穩賺一個小額但穩定的佣金。從營運模式的角度看,交易所抽取買賣雙方佣金和專業莊家對沖注碼賺取水位差額的利潤空間,其實是大同小異的。從玩家的角度看,其實兩者的分野也不是絕對的。只想模擬的傳統投注者,一樣可以到交易所模擬,只要不看賣方那一欄交易所和傳統莊家便沒有多大分別。至於要玩炒賣賠率差價穩賺小幅利潤的玩家,在不同莊家之間模擬於不同選項也有同樣效果。上面說過專業莊家要因應自己客戶投注比重調節水位對沖風險,不同莊家便會有不同的對沖需求,出現於不同公司投注於所有選項能有差額利潤的機會是絕對存在。歐洲便有一些專業賠率網站專門為用戶實時監察數以百計的莊家賠率走勢,提供他們所謂SURE WIN (必贏) 的投注組合。

兩者最大的分別是交易所完全撇除了“賠錢”的風險,所以比傳統莊家更進取更開放。就以滾球盤(走地)為例,交易所都是開放到完場,甚至互射十二碼﹝點球﹞也接受交易,而傳統莊家除非是那些少數想冒險和客戶對賭的,否則一定要提早封盤以求能達到盡量保持注碼平衡的理想局面。

其實博彩這行業是很難將每一家公司獨立看。博彩商與博彩商並不一定站於對立面,很多時候他們可以間接聯手組成一個全球的“集團”,只要有不同但又能互相配合的需求,大家是會交換注碼達到對沖的目的,也可以說一家博彩商可以是另一家的客戶。交易所是開放的平台,更容易有別的莊家在裡面活躍買賣。而莊家在交易所活動,也不一定要賣,只要水位合適,他們也可以買。再說,對沖注碼也不一定要在同一個市場。只要是相同的球賽,亞洲盤的注碼可以轉化在標準盤(歐盤)、波膽(正確比分)等不同市場消化,其中尤以標盤是全球各地普遍受歡迎的玩法,成交量最大而成為對沖注碼理想的出路。

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