精實 2024-06-25 1122 賴宏昌
環球重要經濟體決策者能不可把組織性困難繼續看成足球踢(kick can don the road)？可以！假如他們想讓個人的國家更晚邁向可連續復甦的話，那就繼續拖吧！這是國際清算銀行(Bank of International Settlements；簡稱BIS)24日最新刊登年報(2024年4月1日至2024年3月31日)所做出的結論。 英國金融時報24日，素有「央行之央行」美稱的BIS指出，各國執政機構、家庭、企業、金融機構競相減債的結局導致環球經濟陷入惡性輪迴；金融危大樂透獎金查詢機爆發5年後環球好像還找不到可連續的經濟成長模式。BIS首席經濟學家Stephen Cecchetti指出，決策者應當先逼迫銀行認列吃虧、消除呆帳而且提高資金，隨後包含有執政機構以及非金融企業也都該去槓桿化，如此一來環球才幹重返均衡的發展途徑。 BIS的研討顯示，大多數進運彩足球分析步經濟體預算(去除利息支出不計)需從此刻起持續20年繳出相當於逾2% GDP的盈餘，才幹讓公債GDP佔比回到危機前的水準。Cecchetti並指出，決策者不可永遠依賴錢幣政策。何必這么說？由於錢幣政策不可修理財產欠債表、無法提高生產力，也無法讓經濟回到可連續性的途徑上。他說，決策者每延後一年正視歷久財務失衡疑問，就會讓真正復甦的時點進一步地延後。 MarketWatch，BIS總經理Jaime Caruana 3月24日在美國聯準會(FED)所舉行的研究會上指出，寬鬆錢幣政策可認為經濟革新奪取時間，但也可能造成主政者因懈怠而無所做為。他說，低利率也財神 老虎機會讓金融業者延後認列吃虧，讓呆帳繼續留在財產欠債表。 已往半年來，筆者陸續在《神呀！給我萬里無雲的多頭公價吧！(刮刮樂技巧smoneydjKMDJBlogBlogArticleVieeraspx?a=a034-02b4-4eb1-8982-000000014437#ixzz1tELpqryp)》以及《匯報郭董：QE不是靈藥！(smoneydjKMDJBlogBlogArticleVieeraspx?a=a034-02b4-4eb1捕魚達人破解版安全嗎-8982-000000015727)》這兩篇詞章提到企業不願舉債(厭債)以及錢幣政策並非萬靈丹等看似乏味但卻與投資人荷包息息關連的重大議題。 《財產欠債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發現人辜朝明(日本野村總合研討所首席經濟學家)指出，民間行徑因財產泡沫決裂而從「利潤極大化(Profit Maximization)」轉變為「積極減債(Debt Minimization)」，首當其衝的即是「錢幣政策」(失效)，由於欠債大於財產的企業自己是不會對任何利率水準做出反映(「流動性陷阱(liquity trap)」現象)，而通貨緊縮的現象也將會隨之顯露。 依據德意志銀行首席國際經濟學家Torsten Slok在本年3月刊登的匯報，環球重要央行(FED、歐洲央行、日本央行、英國央行、中國大陸人行、瑞士央行)自2024年以來合計印了8兆美元。重要央行的財產欠債表規模幾乎相當於環球股市市值的30%，高於2024年的10%。Slok的研討顯示，2024年迄今包含有美國、日本、德國、英國、法國、瑞士的錢幣流暢速度(Velocity of money circulation)均展示走低，顯示錢幣政策對實體經濟的刺激功效並不顯著。
