2011 年研討和部署房地產產業必讀品。我們新推出地盤雙周報深厚跟蹤地盤市場，蓋住16 個都會，此中一線都會5 個，二線都會11 個。
摘要：
本期地盤推出同環比：本期整體環比升45，住宅類環比升46，本期整體同比升1，住宅類推出同比升5。
地盤推出年頭至今累計：全國16 個都會11 年至今累計推出地盤同比升13。此中一線同比升6，二線同比升16。住宅類用地累計推出住宅地盤同比降14。此中一線同比升10，二線同比降18。
本期地盤成交環比：本期整體成交環比降10，此中一線降75，二線降9。住宅類環比升23，此中一線降84，二線升55。
本期地盤成交同比：本期整體成交同比降51，此中一線降84，二線降43。住宅通博娛樂城現金板類成交同比降52,此中一線降91，二線降44。
地盤成交年頭至今累計：全國16 個都會11 年至今累計成交地盤同比升4。此中一線同比升15，二線同比升1。住宅類用地累計成交同比降28。此中一線同比升5，二線同比降33。
累計地盤成交金額：全國16 個都會累計地盤成交金額同比降16，一線都會累計同比降14，二線都會累計同比降17。
地盤財務：除沈蘇深外，其余都會地盤成交金額占場所財務比重均降落，此中寧杭京滬等降落顯著，京穗杭廈甚至已低于08 年低點。
通博優惠 成交價錢及溢價率：本期全國16 個都會平均樓面地價環比降落37，同比降落53。住宅用地平均樓面地價環比降31，同比降67，除北京溢價率1外，上廣深以底價成交。
流拍場合：本期16 宗地盤流拍。11 年至今累計16 都會流拍244 宗, 占推出宗數的277，此中住宅流拍104 宗。
板塊估值安全邊際：11 年PE 主流公司11 倍，RNAV 折47。一線10倍，RNAV 折39；二線11 倍，RNAV 折49；三線10 倍，RNAV折44；地產+X 10 倍，RNAV 折49；商務PE 15 倍，RNAV 折43。
地盤市場連續的下滑趨勢確立，部門場所執政機構的財務包袱已經顯著加大，開闢商縮短過冬，流拍率上升，執政機構通博為增進地盤成交，我們預測將下調底價，溢價率降落，全面地價成交。我們預測地盤市場的連續荒涼將對房價的降落形成正反饋并促使12 年場所政策存在松動可能。
保持產業增持評級，建議積極部署
雖根本面仍將繼續下滑，但股價前程最敏銳因素是政策面變動，由于政策面實際性進入上升通道，我們預判前程板塊將處于底部抬升態勢。選股思路：（1）高周轉龍頭持有致勝，焦點提名保利地產、首開股份、金科集團通博不出款、招商地產、萬科、中南建設、榮盛成長、金地集團、魯商置業。（2）地產+X：華僑城、中國寶安、新湖中寶、北京城建、華業地產、蘇寧全球等。
起源 國泰君安
