經濟小幅回落，通脹下行確立。信貸微調有所展現，1-10月M2同比增129，比上月減少01個百分點；金融機構各項抵押余額535萬億，同比增158，增速回落趨緩；翹尾因素回落使10月CPI同比55，通脹下行；10月美元兌人民幣匯價升至6323，遠期升水80個基點；10月熱錢反彈至1871億元；10月PMI為504，比上月回落08個百分點；10月貿易順差乏力為170億美元，同比下滑36。
商品房販售低迷，房地產投資增速繼續下滑。連續調控使販售銀十不再。1-10月，商品房販售額累計438萬億，同比增185，增幅較上月繼續回落47個百分點；受此陰礙，1-10月房地產累通博娛樂城評價計開闢投資499萬億，同比增311，比上月繼續回落09個百分點；10月房地產當月辦妥開闢投資5698億元，同比增25，與上月根本持平，但環比降落1158；10月住宅投資辦妥額4044億元，同比增2755，比上月繼續減少089個百分點。
地盤置通博娛樂城現金板辦增速回落顯著，地盤成交價高位微降。1-10月，全國房地產企業置辦地盤面積337億平，同比增3，比上月繼續回落42個百分點；全國地盤累計置辦金額9423億元，同比增177，增速比上月繼續減少1個百分點；10月，全國地盤出讓均價為3826元平，同比大增58，環比微降491。在地盤流拍率提升的場合下，場所執政機構偏向于推出地盤掛牌價較高的地塊。
新開工增速繼續回落，受此陰礙竣工增速放緩。1-10月，全國在房屋中新開工面積16億平，同比增217；單月新開工面積126億平，同比增221，比上月繼續減少67個百分點；單月竣工6265萬平，同比增23，比上月回落1746個百分點。
全國房價環比繼續回落。10月，焦點監測一線都會房價同通博被抓比漲332環比繼續回落018，比上月繼續回落01個百分點；10月，二、三線焦點監測都會房價同比漲211環比繼續回落045。連續的調控促使房價展示環比繼續回落。
后期數據將繼續回落，但房價成交螺旋下跌可能性不大。斟酌到上年11、12月數據基數較高，我們預測后期數據將維持回落趨勢。此外，產業當前宏觀底細優于2008、房價回調范圍和認同水平高于2008以及開闢商對換控的提前預備使得我們以為價錢合乎邏輯回調可以有效觸發剛性需要。
估值和投資：截至11月28日，A股市場PE通 博 優惠-TTM在1353倍，房地產板塊PE-TTM在1376倍。保持對產業的增持評級。保持前期意見，我們以為房價回落構成產業政策轉前進提，投資回落后執政機構容忍度是可否轉向和轉向力度的核心。當前錢幣通博娛樂政策微調對產業構成利好、業績鎖定性使得年后估值從頭回落，產業將具備吸收力。個股方面后期應當自下而上選股，從販售確認性和業績允諾雙方面選股。繼續看好販售有保障的大盤藍籌、文化地產主題投資和超跌二、三線個股，包含有萬科、保利地產、榮盛成長、和文化地產龍頭華僑城A和萬通地產。
危害提示。房地產產業與國家政策親密關連，一旦內地前程采取加倍嚴肅的調控舉措將直接陰礙產業前程成長。
