投資建議： 投資增速有下滑可能，后期考驗執政機構接受底線： 1）高鐵降速。近日，國務院辦公廳會議規定暫停審批新的鐵路建設項目，并對已受理的項目進行深入論證，合乎邏輯確認項目標專業尺度、建設通博傳票計劃。海通機器小組以為新規定短期內對鐵路投資有較大陰礙。事實上2011年頭開端鐵路運輸業累計固定財產投資增速已從2月的同比增長32下滑到6月27。在以上三點觀點出臺之后，不去除下半年投資增速轉負。2）保障房投資或因資本缺陷而縮水？近日有海外媒報道稱，中國前程五年保障房建設方案或因資本包袱調換步調。2012年保障房開工方案將較原方案下調20，為800萬套。依照2011年1000萬套對應13萬億投資來測算的話，2012年保障房投資將降落到1萬億擺佈。
水利投資時間偏長，臨時缺陷以補救投資增速缺口。依照此前國家方案，前程10年水利投資規模在4萬億擺佈，也即是年均4000億。水利投資規模遠低于鐵路年均8300億和保障房13萬億的投資規模。換句話說，水利投資臨時還缺陷以補救鐵路建設下滑或者保障房投資下滑帶來的缺口。
經濟憂慮越大、地產調控越難加碼。在8月10日匯報《經濟憂慮越大、地產調控越難加碼–從次貸危機到歐債危機的思索》中我們解析了歐債危機因由、潛在傳導過程和可能對內地經濟造成的陰礙。從關連邏輯中可以看出，假如危機通博娛樂城評價加劇陰礙外需，內地調控力度將受到制約。而最近高鐵投資減速、保障房投資縮水謠言使得市場對后期固定財產投資增速也將多一份掛心。固然從數據看地產產業投資增速并未下滑，不過地盤置辦已經先行回落。假如3季度產業販售不可如期放量，我們預測4季度開端產業投資增速有可能面對下滑。
從宏觀經濟面博弈地產板塊。我們解析了錢幣政策前程三種抉擇下的利率、入款預備金率和M2增速的變動方位以及地產股走勢。從目前場合斟酌，后期錢幣有望從繼續從緊轉為不變。而從地產股潛在走勢判斷，當前板塊低估值場合下具備博弈宏觀政策轉變的前提。
假如錢幣政策從繼續從緊遷移到不變，市場環境可以類比05年走勢。事實上利率走穩、入款預備金率持平，錢幣增速持平或略微上升的錢幣政策環境于05年極度相似。此外，05年房地產板塊也同樣處通博比分在調控之中（首支付由20提高到30，后期國八條出臺）。從其時板塊體現來看，房地產龍頭個股通博僅在2季度跑通博不出款出滬深300指數。
