在經驗了上周難得的一波反彈之后，房地產板塊昨日重歸沉寂。依據東方財富300通博被抓059,股吧通數據，房地產板塊昨日下跌122，遠遠遜于大盤上漲007的體現，而122的跌幅也僅次于以150跌幅領跌的文廣傳媒板塊。盡管板塊內中國武夷000797,股吧錄得漲停，但招、萬、金、保四大龍頭差別以289、3、348、349的跌幅領跌，能夠更奪目。
上市公司販售跑贏產業
地產上市公司三季度單季販售額同比增長256，環比二季度增長216，好于產業同比提升19、環比持平的販售場合。前三季度上市公司累計販售額同比上年上升316，也高于全產業212的程度。另有，三季度上市公司市場占有率回升，二季度上市公司市場占有率為764，三季度則回升至925，處于古史上較高區間。
值得注目的是，二線公司體現好于一線公司。三季度上市公司整體販售同比增長256，環比上升216，去除萬科A、保利地產600048,股吧后，其他上市公司合計同比和環比差別上升42和466。三季度中小公司販售增長顯著，相符我們的預期。上半年中小公司受施工進度陰礙，推盤量不多，販售整體不良，下半年則存在辦妥全年販售目的的包袱，因此不得不加大推盤和促銷力度。 資本包袱繼續上升
我們用上市公司確當季總結本錢與存貨凈提升來模仿上市公司投資額，按此算計，三季度上市公司投資增速較二季度有所回升，重要是由于上年同期基數較低。三季度上市公司投資額同比和環比差別上升565和134，上半年累計投資增長277。
投資依舊維持高增速，是預期和資本的綜合結局。一方面上市公司整體販售好于產業，各公司對自身項目前程預期較好，并沒有自動下調投資；另一方面上市公司資本斷裂的危害也不大，較少顯露被動壓縮投資的場合。但展望四季度，上市公司資本包袱也不可避免進一步趨緊，將導致其有意識地通過減少地盤置辦和新開工來縮減資金性支出。
三季度末，上市公司整體預收款外財產欠債率為448，有息欠債率293，差別較二季度末降落096個百分點和上升072個百分點。在信貸趨緊的場合下，欠債體現為短期化，匯通博不出款報期末上市公司整體流動欠債占總欠債比重為547，未到2008年64的最高程度。重要是本輪信貸緊縮以漸進方式開展，給企業一定的預備時間，抵押合同限期偏長，使得歷久欠債在新抵押難以牟取的場合下或許保持高位。
值得一提的是，產業上市公司的短期資本包袱顯著增大。目前上市公司整體短期借款與一年內到期借款為錢幣資本的8375，未到2008年三季度109的最差程度，但較二季度上升了215 個百分點。三季度末該比值大于100的上市公司占比為44，比重較二季度進一步上升36個百分點。
通博直播營業利潤率降落
前三季度上市公司平均總結毛利率為40，處于古史較高程度，但營業利潤率為167，較二季度降落5個百分點，回歸古史平均程度。毛利上升重要是本年公司總結的多為2009年終和2010年販售的產物，而營業利潤率不高，重要是跟著販售難度加大，販售費用有所提升，此外借款本錢上升也導致財政費用提升。來歲跟著總結產物以2011年販售的為主，毛利或將有所降落。
此外，目前上市公司整體業績鎖定率到達152，較二季度進一步通博出金上升，處于古史高位，業績包袱不大。四季度跟著總結高峰的到來，鎖定率會有所降落。
投資建議
目前，場所執政機構在地產調控方面開端與中心打起擦邊球，但實質功效有限。中心對地產的調控思路不會也不該轉變，由於目前房價未見實際調換，假如放松會導致調控成績前功盡棄，但最近整體宏觀政策的微協調歐債危機的和緩，有助于增加市場整體估值程度，而地產股估值吸收力相對較強，會陪伴市場延續反彈公價。在投資標的方面，建議投資者注目保利地產、萬科A、首開通 博 直播股份600376,股吧、華業地產600240,股吧、華僑城、榮盛成長002146,股吧等個股。
