政策面 刺激剛需為主，信貸政策轉向
2012 年房地產市場調控基調完全轉向的可能性不大，假如經濟顯露顯著下滑，調控政策可能會略微松動。全國性政策松動的時間預測在來歲下半年的可能性較大，重要以刺激剛性需要為主。我們宏觀經濟以為，央行下通博不出款調入款預備金率正式宣告總量錢幣寬松政策的開端，將有利于刺激銀行信貸，銀行信貸環境的放寬使房地產抵押連續緊縮的預期有所改良，對地產產業資本面偏利好。
根本面：適度回調，業績確認性較高
由于2011年基數較大，受調控陰礙2012年房地產販售通 博 直播面積和販售額同比增速顯露下滑的可能性較大。
預測2012年房地產販售面積和販售金額同比差別降落1203和通博比分1686。
預測2012年房地產投資同比增長1005，新開工面積166 萬平米，同比下滑15通 博 老虎機04。前三季度，地產板塊預收賬款4896 億元，同比增長566，占營業收入比重為191；營業收入和預收賬款合計7459億元，同比增長4103，占2010年營業收入比重為18533，為2012年地產板塊業績增長提供一定保障。
歷久成長遠景未變
我國目前依然處于城鎮化猛進階段，比照發財國家平均靠攏80的都會化率及成長趨勢，假設城鎮化率每年提升一個百分點，則中國的都會化歷程至少還有三十年的高速成長期。區域經濟一體化將增進城鎮化猛進，為房地產市場提供龐大市場需要。
我們以為，由于房地產產業成長的內在驅動依然存在，產業歷通博久成長遠景依然可以期望，2012年產業的適度回調有利于產業長遠成長，保持對產業的看好評級。從階段性時機來看，二季度可注目販售環比企穩回升帶來的投資時機，下半年可注目政策面和根本面好轉帶來的趨勢性投資時機。
起源 民族證券
