繼WeWork上市失敗之后，內地最大聯盟辦公企業，WeWork模式在中國的效仿者之一優客工場正式公佈將在美股上市。
12月11日晚，優客工場向美國證券買賣委員會提交了招股書，策劃在紐交所上市，股票代碼為UK。
發力輕資產業務
與WeWork雷同，優客工場的財務數據展示營收和賠本雙增長的趨勢。
營收上，優客工場2024年凈收入167億元，2024年為448億元，同比增長168%。2024年前9個月凈收入874億元，比去年同期的282億元同比增長592%。
在營收增長的同時，賠本幅度也在加劇。招股書顯示，優客工場在2024年全年賠本373億元，2024年賠本445億元，賠本擴大19%。2024年前九個月賠本573億元，比上年同期擴大112%。
優客工場一直被以為是WeWork在內地的仿照者。從招股書披露的業務模式上來看，nba報馬仔二者有不盡相同的場所。
優客工場提供兩種運營模式：一種是自營模式，在自營模式下，優客工場與房東簽訂租約，重新設計并改建空間，再將工位租給企業或個人，在這種模式下，優客工場會向企業或個人收取會員服務費;另一種模式是輕資產模式，優客工場向業主輸出品牌、設計、控制和咨詢服務，收取市場和品牌服務費。
WeWork業務模式重要是前一種，據WeWork披露的招股書，其有八成以上的營收來自于出租辦公空間業務。優客工場則自2024年以來，加大了輕資產業務的比重。
招股書顯示，2024年，優客工場來自會員服務的收入占到總營收的879%，與WeWork相當。但到2024年，來自輕資產模式下，市場和品牌服務的收入已經占到總營收的461%，幾乎與會員服務收入持平。
值得一提的是，優客工場賠本擴大的幅度相較于營收增長幅度展示收窄的端倪，要部門歸功于輕資產模式業務的快速增長。現在，以輕資產模式運營的子公司已經能夠產生運營利潤，即正毛利。自營模式下的會員業務收入仍然處于經營賠本狀態。
優客工場稱，以輕資產模式運營的子公司產生了運營利潤，未來會繼續發展這種輕資產模式，這將是優客工場重要的增長動力之一。
截至2024年9月30日，優客工場共運營了197個辦公空間，此中39個辦公空間屬于輕資產模式，其余171個空間屬于自營模式。在自營模式運營的171個聯盟辦公空間中，65個屬于成熟空間(已開放過份24個月時間)。整體出租率和成熟空間出租率差別為79%和83%。
行業教導曾指出，中國的聯盟辦公企業要想到達盈虧均衡，出租率平均需到達85%。現在，無論是WeWork還是優客工場都未能在聯盟辦公業務中實現盈虧均衡。
現金流吃緊 或對賭上市
聯盟辦公企業需要先長期租賃業主的物業，重新裝修設計后再短租給個人或企業。與業主的租約限期往往以十年計，因此是一種初期極其用盡資源的商務模式。優客工場成立于2024年，截至現在共融資19輪過份47億元。但跟著宏觀環境下行，資管新規等政策陰礙，優客工場的融資額也在比年明顯下滑。
招股書顯示，優客工場在2024年、20運彩朋友圈預測賽事24年、2024年前九個月，通過籌資活動產生的現金流金額差別為498億元、190億元、9553萬。
與此同時，經營活動產生的現金流一直是凈流出狀態。在2024年、2024年、2024年前九個月，經營活動現金流凈額差別為-152億元、-5207萬元和-232億元。
截至9月30日，優客工場賬面上的現金及現金等價物為167億元人民幣。依照2024年前九個月經營活動凈現金流出232億元算計，則優客工場目前的賬面現金大概半年就會燒完。
2024年11月，優客工場曾公然公佈完工了一輪2億美元的D輪融資，并在這輪融資中得到了30億美元的估值。
圖片來歷：優客工場招股書
不過，從披露運彩好友圈的招股書看，這筆融資極有可能是一筆明股實債的融資。2024年的流動欠債項目下當前以股份總結的欠債顯示，優客工場有217億美元的借款。通常來說，流動欠債指運彩 延長賽 足球一年內需要償還的債運彩最後下注時間務。優客工場在這個時點選擇赴美上市，也許也與這筆明股實債的融資相關。
WeWork在2024年底的一輪融資中估值為470億美元，而其最新估值跌落至80億美元。這顯示美國資源市場對WeWork所典型的共享辦公概念并不看好，作為此中國效仿者，優客工場赴美上市恐怕也將遇到不小的挑戰。
