精實 2024-03- 110725 蕭燕翔
中國大陸2月花費者物價(CPI)增幅降至32%，落在市場預估的下緣。業界全面估算，人行「量先價行」的錢幣寬鬆手段可望連續，本年內存準率還有2次以上的調降空間，而隨物價包袱趨緩，6月實際利率(名目利率-通膨率)可望轉正，也賜與官方錢幣政策更大空間。
大陸國家統計局9日發行最新物價數據，2月CPI增幅降至32%，創下20個月新低，此中占權重最大的食物價錢上漲62%，但在上年對照基期偏上下，物價增幅削弱，也落在市場預期32-35%的下緣。
物價包袱趨緩，市場估算，人行威力彩最低獎金錢幣政策將有更大空間。日盛投顧匯報指出，中國國家總理本年在人大會議的執政機構任務會報所列的9大工作中，將上年置於首位的「維持物價總程度根本不亂」移至「增進經濟平穩較快成長」之後，顯示本年「穩增長」主要性將優於維持物價不亂。
在物價包袱舒緩及力保經濟不亂發展下，大多數研討單元估算，人行錢幣政策將有更大的空間，且仍將保持「量先價行」的手段。投信法人解析，從上年大陸資本活水趨緊看來，一方面是因大型陸銀存準率處於古史高峰，另方面也與官方管理信貸增長有關，近半年人行已兩度調降存準率，但間隔金融海嘯前水準還有15-2個百分點的差距，推估本年存準率至少還有2次、4碼(1個百分點)的調降空間，且人行也將搭配公然市場操縱及定向寬鬆的政策開導，解決中小企業資本斷鏈的疑問。
日盛投顧也指出，依據以往經歷，中國只要廣義錢幣供應量M2及CPI今天539中獎號碼同步降至年度目的值鄰近，人行就有時機再度發動逆周期調節，下調存準率，而本年M2年今彩539中獎方法增率可望落在14%以下。
至於降息見解，市場見解不一，重要是考量油價恐動員其他物價上揚，中國官方本年對CPI目的仍設定在4%，較上年持平，看得出官方對物價仍心存掛念，加上目前企業融資趨緊，主因還是來自陸銀新增貸放量缺陷，如2月初估人民幣新增抵押可能就僅4、5千億元，不及市場先前預估的7千億元以上，在存準率持續調降及公然市場操縱趨向寬鬆下，接應資本供應有所疏解。
但是法人以為，從目前物價走勢看來，6月實際利率有望轉正，將賜與人行錢幣政策更大空間，寬鬆政策是否從量的策略擴張至價，觀測指標包含有GDP減緩力道、後續物價走勢威力彩開獎分析及人民幣新增抵押等。
