一投資手段
我們以為，2011年房地產市場面對調控深化和銀根緊縮雙方面不幸因素，顯露體制性投資時機的可能性較小，保持中性評級。階段性時機可從以下幾個方面注目：
1、一季度是傳統的信貸投放旺季，來歲一季度信貸環境和本年四季度比擬可能會相對寬裕，假如屆時房地產成交量或許實現環比增長，則一季度地產板塊可能存在階段性的投資時機，時間點顯露在2、3月份的可能相對較大。危害重要在于宏觀信貸環境是否顯露顯著收緊場合，例如再次加息等。
2、假如房價顯露顯著下調，則房地產調控贏得階段性成績，調控預期削弱可能會帶來階段性時機。時間點可能顯露在來歲中期，6、7月份的可能性較大。
3、信貸緊縮使CPI逐步回落，同時宏觀經濟增速下滑，通脹逐步轉變為通縮，刺激內需逐步成為經濟焦點，對房地產市場需要尤其是初次置業需要的遏制可能會有所減輕。從古史經歷看，CPI的回落至少需求一年時間，因此時間點顯露在來歲年底的可能性相對較大。
二焦點公司點評
1、萬科A000002
2010年1-10月份，公司實現販售金額8693億元，同比提升65。公司8至10月份販售金額已持續三個月衝破百億，并連創古史新高。從目前販售業績看，公司2010年販售金額衝破千億是大約率活動，販售金額同比增長60擺佈。公司在地產調控包袱之下販售金額實現快速增長，是對公司成長戰略、項目質量財神娛樂app、品牌優勢等方面的有力證實，鞏固了產業領跑者身份。預測公司10年至12年每股收益差別為068元、08元和092元，動態PE差別為1249倍、1061倍和923倍，保持提名評級。
2、保利地產600048
1-10月公司實現簽署面積56061萬平方米，同比增長2579；實現簽署金額50320億元，同比增長3651。8月份以來公司新推盤數目的提升增進販售業績快速增長。8至10月份，公司單月販售金額同比差別增長99、66和46，一舉扭轉5-7月份販售金額同比下滑態勢。本年前三季度公司新開工面積649萬平方米，竣工面積171萬平方米，差別比上年同期增長6701和4234，新開工面積的大幅增長將使得2011年可售面積大幅增加。前三季度公司實現預收賬款468億元，業績鎖定性較強。預測公司10年至12年每股收益差別為127元、165元和198元，動態PE差別為991倍、763倍和635倍，保持提名評級。
3、濱江集團002244
2010年前三季度公司實現預收財神娛樂詐騙賬款126億元，相當于公司09年營業收入283億元的445倍，重要起源于財神娛樂出金公司新城時代廣場、陽光海岸、金色藍庭、萬家星城以及千島湖湖濱花圃等項目預售，這些項目在前程2-3年將步入會合總結期，因此公司業績增長具有極高的安全性。公司7、8月份新推項目標熱銷也再次證實了公司高超的品牌實力，有助于公司經營實現良性輪迴。預測贏 財神 娛樂 城公司10年至財神娛樂ptt12年每股收益差別為076元、114元和205元，動態PE差別為1437倍、958倍和533倍，估值優勢顯著，保持提名評級。
